“超级网红”罗永浩，集英语培训教师、牛博网创始人、畅销书作者等多个标签于一身，在过去十余年间，顺利完成多个身份的融合，但在智能手机的探索开发上，却掉进了坑——
部分专利卖给了字节跳动，核心骨干离职，供应商催收债务，法律诉讼缠身，罗永浩股权频遭冻结……
近期的锤子科技，用“危如累卵”来形容，不过分。
在不断试错及自省中，锤子科技曾逐步摸索出手机的发展规律，并借助SmartisanM1、坚果Pro走出年的濒死困境，软件研发上的亮点，也让锤子科技在产品同质化严重的手机市场中赢得了小众化品牌的立足契机。
然而，自称“相声演员”的罗永浩还是没改掉“用力过猛”脾性，急于扩充产品线，投入产出比失衡……锤子科技再次置自己于被动境地。
锤子科技为何落入今天的这般境地？是否还有翻盘的可能性？《中国经营报》本期商业案例予以解读。
现状
“系统性”危机爆发
年10月，锤子科技开始出现系统性危机——以公司加强技术团队研发实力，整合北京、深圳和成都三地的技术人员为由，否决了外界提及的“裁撤成都总部收缩‘过冬’”的传闻。
年1月，《中国经营报》记者实地走访确认，锤子科技成都总部成华区世茂大厦15楼整层近平方米的办公场所，现已变更为成华区税务局的办公地。据本报记者了解，锤子科技目前在成都仅剩下成华区国机西南大厦一处办公地，公司于年确立成都总部之后就承租于此。
此外，供应商警惕的态度也显示着锤子科技现状堪忧。
最新一轮涉及资金款项的诉讼事宜发生在年1月7日。立讯精密工业股份有限公司（以下简称“立讯精密”，.SZ）因与锤子科技全资子公司北京锤子数码科技有限公司（以下简称“锤子数码”）存在买卖合同纠纷，申请冻结锤子数码.83万元银行存款。
这是危机爆发以来，锤子科技进入公众视野的第三起财产冻结保全案。此前，供应链厂商奥音科技（北京）有限公司（以下简称“奥音科技”）、天津东盛泰和电子有限公司（以下简称“东盛泰和”）分别申请冻结锤子数码万元、.87万元。
据工商注册信息显示，与罗永浩关联的各类公司有35家。年，罗永浩除了卸任锤子科技旗下多家子公司法定代表人之外，其旗下很多公司自身股权也频遭冻结。
年1月，湖南省浏阳市人民法院冻结了罗永浩在成都锤子科技集团的股权，涉及金额1亿元。年12月，湖南省浏阳市人民法院冻结了罗永浩所持锤子科技股份，但具体数额暂未公布。
锤子科技所欠款项远不止此。有不愿具名的武汉供应商直言，公司遭锤子科技拖欠数月空气净化器货款万余元。“锤子科技挖的坑太大了。它处理变现完有价值的资产估计也很难覆盖欠款，何时能轮到归还我公司欠款还是未知数。”
曾于年12月前往锤子科技讨债的天津华维诺电子有限公司被拖欠逾万元。该公司陈姓员工坦言，听供应链厂商们讨论，锤子科技拖欠供应商欠款至少有三四亿元。
投资方苏宁云商此前披露数据显示，锤子科技年底总资产为4.2亿元，负债6.63亿元，年度亏损4.27亿元，处于资不抵债状态。年5月15日，罗永浩在鸟巢举办的坚果TNT工作站发布会上，披露了锤子科技账上可用现金仅剩万元的消息。
万，对于动辄十余亿元资金投入量的手机行业来说，锤子很难称得上“粮草充足”。第一手机界研究院院长孙燕飙也向本报记者介绍，以锤子科技月销10万台手机保守推算，盘活整个产业链，通常需耗费1亿元左右。
“我们最近一直跟锤子科技保持着频繁的沟通，担忧货款追不回来。”奥音科技、东盛泰和均向本报记者表示，在挤兑效应引致冻结资产范围扩大之前，锤子科技需要更多的资金。
据本报记者了解，自年12月10日开始，除了一款空气净化器产品外，锤子
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